Logg inn Abonner
6 min lesetid Del innlegget

Ukens notater #92: Anthropic på børs

Ukens notater #92: Anthropic på børs

Mandag denne uka leverte Anthropic papirene på det som potensielt kan bli den største børsnoteringen i historien. Selskapet bak Claude skal på børs og prospektet er det første ordentlige reviderte innblikket vi får i økonomien til et av de store AI-selskapene etter årevis med rykter, hype og både frelser- og dommedagsprofetier. 

Anthropic har tapt vanvittige 80,7 milliarder dollar på et halvår, men er samtidig det raskest voksende selskap noensinne. I 2025 hadde Anthropic inntekter på 4,6 milliarder dollar. I første halvår i 2026 var det 16,3 milliarder dollar. Inntektene kommer nesten utelukkende fra én ting; Claude Code og bedriftskunder. Bedriftsbrukere som ikke koder, bruker under 75 dollar i måneden. De som koder, bruker rundt 1 500 dollar. I «Ukens notater #69» skrev jeg at Anthropic hadde valgt den kjedelige veien mot bedriftsmarkedet og prospektet viser at det var et veldig, veldig klokt valg for det er nesten ingen forbrukere som betaler og rundt 1 500 bedrifter sto for hele tre fjerdedeler av inntektene i fjor. 

80 prosent av inntektene i tredje kvartal kommer fra AI-modeller som er under seks måneder gamle og Anthropic skriver selv at hver nye modelllansering kutter prisen per oppgave med 25 til 45%. Enkelt forklart må kundene bruke mye mer for at Anthropic skal tjene det samme eller alternativt må Anthropic skru opp prisene med 25-45%. De må også fortsette å utvikle modeller som kundene ønsker å bruke og akkurat dette momentet er belyser kanskje den største risikoen for Anthropic.

Anthropic bruker nemlig rundt 22 milliarder dollar i året på compute og neste år har de budsjettert med hele 120 milliarder dollar i datakraft. Innen 2028 regner Anthropic med å bruke 155 milliarder dollar og det meste av dette er langsiktige kontrakter som de må betale uavhengig om de faktisk får bruk for datakraften eller ikke. Inntektene er på sin side koblet til bruken av datakraften på kortsiktige kontrakter hvor kundene kan si opp når som helst hvis noen andre tilbyr bedre eller billigere modeller. To kunder, Cursor og Github Copilot, står sannsynligvis for en femtedel av alle inntektene til Anthropic og de kundene lager allerede sine egne AI-modeller.

Anthropic sitt svar på dette er at etterspørselen har vært større enn kapasiteten på datakraft siden Claude ble lansert. Problemet har vært for lite datakraft, ikke for mye. Dermed blir veddemålet på om selskapet er verdt prisen et spørsmål om Anthropic greier å fortsette å levere de ledende modellene og ha tilgang til nok datakraft til å levere dem til en pris kundene er villig til å betale.

Det er et veddemål jeg ikke har svaret på.

Anthropic’s IPO filing lays out a plan to ‘revolutionize every area of human endeavor’ with AI
The company said it plans to list on the Nasdaq exchange under the ticker ‘ANT.’
The VergeRobert Hart
OpenAI and Anthropic cut their LLM prices by up to 80% within a few months. Why?
What is “the true cost of a token”?
Max Woolf's Blog

🤖 AI

OpenAI får kun hentet halvparten av ønsket beløp

Relatert til Anthropics børsnotering så ser det foreløpig ut til at OpenAI, selskapet bak ChatGPT, kun har greid å hente 11 av 30 milliarder dollar i en finansieringsrunde. Er dette kanarifuglen i kullgruven for AI-selskaper?

Ny talemodell er skremmende god

Block, selskapet til Twitter-gründer Jack Dorsey, viste denne uka fram en ny talemodell med navn Dessa. Denne modellen skal ifølge Block kunne kjøres på en moderne MacBook Pro i sin helhet og produserer stemmer og samtaler som er skremmende vanskelig å høre at er AI. Anbefaler deg absolutt å høre på samtaleeksemplene til Dessa for å høre med egne ører.

Google tilbake på topp

Google lanserte i uka som gikk Gemini 4 Carbon til utvalgte sikkerhetstestere. Med Carbon er Google tilbake på toppen av benchmarks og den nye modellen har et spesielt fokus på cybersikkerhet og komplekse, langvarige oppgaver. I følge Google er modellen designet for vedvarende agentiske arbeidsoppgaver over flere dager. Foreløpig er den ikke offentlig tilgjengelig, så det er vanskelig å si noe mer om modellen faktisk leverer det Google lover.

Kan du stole på åpne modeller?

De største konkurrentene til Anthropic og OpenAI er åpne modeller som du kan laste ned og kjøre på egen maskinvare. De mest avanserte av disse modellene er kinesiske og da dukker ofte spørsmålet opp - kan du stole på dem? Cohere gjorde nylig et isolerte forsøk med den populære åpne modellen Qwen og fant ut at Qwen-modellen de testet forsøkte å sende en testfil til en ekstern server i Kina helt uten oppfordring. Cohere vet ikke om årsaken var bevisst eller rester fra modellens trening. Andre sikkerhetstestere mener dette var data som lå i trening og ikke et faktisk forsøk på å eksfiltrere data. Uansett skaper det tvil.

Blir man mer effektiv med AI?

Tet Digital, selskapet som blant annet lager Ruter-appen, har gjort et interessant AI eksperiment. Etter seks uker med Claude Code sa 90 prosent av 30 utviklere at de var mer produktive, mens teamene i helhet ikke kunne vise raskere levering og produktlederne ikke så tydelig effekt. God påminnelse om å måle resultatet for teamet, ikke bare hos den enkelte.

Blir man mer effektiv med AI - del 2

Investeringsselskapet Apollo skriver at inntekt per ansatt og marginer øker hos de sju store teknologiselskapene, men er er helt flate på resten av de amerikanske børsnoterte selskapene. Konklusjonen deres er at man foreløpig ikke ser noen effekt av AI i disse selskapene.

Dette føles som en litt for enkel konklusjon og tar heller ikke inn over seg at effekten av slike omveltninger sjeldent vises umiddelbart. Det er på ingen måte et bevis for at enkeltselskaper eller ansatte ikke har nytte.


🌎 Big Tech

Google raser etter AI-tall

Google raste hele 13% på børsen på torsdag i uken som gikk og 500 milliarder dollar i børsverdi forduftet over natta. Årsaken er økte kostnader på AI-infrastruktur (datasenter og datakraftutbygging) og det som kanskje bekymret investorene mest, reduserte inntekter på annonser. Google erkjent at deres AI-mode hvor selskapet gir svaret i søkeresultatet reduserer antallet klikk på annonser. Google-aksjen begynner også å bli et veddemål på om verden trenger mer eller mindre datakraft til AI.

Apple snur om touch-skjerm

Apple viste denne uka fram en ny versjon av MacBook Pro med touch-skjerm. Apple har tidligere uttalt seg veldig skeptisk om touch-skjermer på bærbare datamaskiner og har ikke tilbudt det tidligere selv samtlige konkurrenter har gått den veien. Jeg forblir skeptisk til touch-skjermer på grensesnitt som ikke er laget for touch, men samtidig er det kanskje også et generasjonsgap her? Dagens unge har kun vokst opp med touchskjermer.

Anduril viser fram en laptop du kan stole på

Anduril, en av de store forsvarsstartupene i USA, annonserte noe overraskende en ny laptop med navnet BlueChip. Datamaskiner bygd i USA for USA. Dette er en erkjennelse av at digital suverenitet er umulig uten totalt innsyn i maskinvaren og programvaren man stoler på. Budskapet er åpenbart at systemer vi er avhengige av, må være systemer vi selv kontrollerer fullt ut.

🌟 Annet